Elephantasy ставит игрока под контроль крошечного слона, упавшего в миниатюрный мир. Основная цель — помочь ему вернуться домой, а путь к этому зависит от достижения загадочной башни в облаках. Местный волшебник Снорри объясняет, что сбор самоцветов является методом восхождения к этому сооружению. Эти артефакты разбросаны по всему окружению, и их нахождение напрямую связано с продвижением персонажа.

Геймплей в Elephantasy строится на перемещении по миру, состоящему из 350 уникальных комнат. Протагонист обретает новые умения, одалживая у чародея предметы, необходимые для решения загадок окружения. Эти инструменты позволяют выращивать лианы для доступа к высоким платформам, совершать рывки через пропасти и погружаться в ранее недоступные воды. Изучение локаций охватывает 6 самобытных зон, где можно встретить различных существ и поднимать массивные преграды для расчистки новых маршрутов.

В пределах миниатюрного мира предстоит отыскать 36 кристаллов для повышения своего ранга. Определенные создания, населяющие эти земли, не отдадут свои драгоценности без боя. Эта игра содержит 4 схватки с боссами, при этом 3 из них необязательны для завершения сюжета. Подобные конфликты требуют применения полного набора умений слона. Повествование имеет несколько финалов, зависящих от сделанных в процессе открытий.